中银证券安弘债券财报解读：份额增长10.72%，净资产大增18.81%，净利润2965.51万元，管理费降38.00%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，中银证券安弘债券型证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及市场展望也值得投资者关注。

主要财务指标解读

本期利润与净资产显著增长

从主要会计数据和财务指标来看，中银证券安弘债券A和C在2024年实现了扭亏为盈。A类本期利润为26,212,143.36元，C类为3,442,909.05元，而2023年A类和C类分别亏损22,941,211.82元和3,065,641.63元。

净资产方面，2024年末，中银证券安弘债券A的期末基金资产净值为375,809,862.15元，C类为52,571,724.78元，较2023年末有较大幅度增长。这表明基金在2024年的运作取得了较好的成果，资产规模得到了有效扩张。

基金净值表现优于业绩比较基准

基金净值表现方面，过去一年中，中银证券安弘债券A份额净值增长率为8.92%，C类为8.55%，同期业绩比较基准收益率均为6.13%。这说明该基金在2024年成功跑赢业绩比较基准，为投资者创造了超额收益。

投资策略与业绩表现

投资策略灵活调整

2024年，国内经济面临内需不足、风险偏好弱势等挑战，但基金管理人通过灵活调整投资策略，积极应对市场变化。在债券配置上，一至三季度维持市场平均组合久期，四季度初积极增加利率债配置，大幅提升组合久期，并维持高评级信用债底仓和杠杆率，从而在利率加速下行中获得丰厚资本利得收益。

在权益资产方面，采取高股息 + 成长股的哑铃型配置策略，根据市场情况动态调整权益仓位和高股息股票及成长股的比例。2024年一季度以来积极超配成长风格股票，下半年权益资产主要分布在硬科技和部分软科技方向，高股息股票则配置在公用事业、建材和消费等领域。

业绩表现出色

得益于合理的投资策略，中银证券安弘债券在2024年取得了出色的业绩。如前文所述，A类和C类份额净值增长率均超过业绩比较基准收益率，为投资者带来了较好的回报。这也体现了基金管理人较强的投资管理能力和市场把握能力。

宏观经济与市场展望

国内经济形势复杂

展望2025年，国内经济将呈现强预期和弱现实并行的状况。虽然特定方向上的突破改善了市场情绪，但国内经济的主要矛盾，即名义政策利率与通胀水平的差导致实际利率处于高位，抑制了居民消费和企业生产的动力，使得国内需求萎缩、汇率波动。

货币政策与市场走势判断

货币政策将是国内经济复苏的关键。基金管理人认为，2025年货币政策将呈现前紧后松的特征，若货币持续收紧，下半年国内经济有再次下行的风险。在债券市场，利率中枢仍有较大下行空间，但利率曲线倒挂可能成为新常态，增加债券投资难度。而在股票市场，成长股可能既有绝对收益又有相对收益，但红利风格将持续承压。

费用与交易情况

管理费用下降

2024年，中银证券安弘债券的管理人报酬、基金管理费等费用有所下降。当期发生的基金应支付的管理费，2024年为2,058,600.98元，2023年为3,320,425.40元，下降了38.00%。托管费也从2023年的553,404.32元降至2024年的343,100.09元。这在一定程度上减轻了投资者的负担，提高了基金的性价比。

关联交易情况

通过关联方交易单元进行的交易显示，该基金的股票、债券交易及债券回购交易均通过中银证券进行，且应支付关联方的佣金也由中银证券收取。这一情况可能引发投资者对交易公正性和成本的关注，但基金管理人表示建立了公平交易相关制度体系，以确保交易的公平性。

投资组合分析

股票投资分散

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的股票涉及多个行业，包括制造业、金融业、农林牧渔业等。前十大股票投资占基金资产净值比例相对分散，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票，且期末前十名股票中不存在流通受限的股票。这表明基金在股票投资上注重分散风险，遵循合同规定进行投资。

债券投资结构

债券投资方面，基金投资了国家债券、金融债券、企业债券等多种品种。其中，金融债券和中期票据占比较大，分别为33.26%和24.68%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细也显示出基金对不同债券品种的配置情况，体现了基金在债券投资上的多元化策略。

持有人结构与份额变动

持有人结构稳定

期末基金份额持有人户数及持有人结构显示，机构投资者和个人投资者的持有比例相对稳定。中银证券安弘债券A类中，机构投资者持有份额占比23.31%，个人投资者占比76.69%；C类中，机构投资者持有份额占比25.51%，个人投资者占比74.49%。这表明该基金受到了不同类型投资者的认可。

份额增长明显

开放式基金份额变动数据显示，2024年中银证券安弘债券A类和C类的总申购份额均大于总赎回份额，导致期末基金份额总额较期初有显著增长，增长率达到10.72%。这反映出投资者对该基金的信心增强，资金持续流入。

风险提示

尽管中银证券安弘债券在2024年表现出色，但投资者仍需关注以下风险： 1. 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者份额占比达到或超过20%的情况，如遇市场行情突变，可能存在大额赎回甚至巨额赎回的风险，增加基金管理人的流动性管理压力，进而影响基金资产净值。 2.市场风险：2025年国内经济形势复杂，货币政策的不确定性可能导致债券和股票市场波动。债券市场利率曲线倒挂可能增加投资难度，股票市场风格的快速切换也可能影响基金的收益表现。

总体而言，中银证券安弘债券在2024年展现出较强的投资管理能力和良好的业绩表现，但投资者在决策时应充分考虑上述风险因素，结合自身的风险承受能力做出合理的投资选择。

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