国融添益增强债券财报解读：份额降26.1%，净资产减25.1%，净利润增76.1%，管理费涨438.6%

来源：新浪基金∞工作室

国融添益增强债券型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额、净资产、净利润、管理费等关键指标均发生了显著变化。本文将对这些变化进行深入解读，为投资者提供全面的信息参考。

主要会计数据和财务指标：净利润增长，资产净值有降有升

本期利润与已实现收益

国融添益增强债券A类本期利润为 -524,993.80元，已实现收益为1,129,511.28元；C类本期利润为28,788,316.84元，已实现收益为30,326,494.06元。整体来看，C类基金表现优于A类，两类基金合计本期利润为28,263,323.04元，较上年度16,053,549.62元增长76.1%，显示出较好的盈利能力。

资产净值变化

2024年末，A类基金资产净值为169,827,586.34元，较2023年末的8,704,246.61元大幅增长；C类基金资产净值为472,572,514.91元，较2023年末的849,076,181.03元有所下降。整体基金资产净值为642,400,101.25元，相比2023年末的857,780,427.64元，减少215,380,326.39元，降幅达25.1%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，国融添益增强债券A份额净值增长率为1.86%，C类为1.47%，而同期业绩比较基准收益率均为8.52%。自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为4.21%，C类为3.40%，业绩比较基准收益率为10.13%。可见，基金在报告期内的表现未能达到业绩比较基准，投资者收益相对预期有差距。

投资策略与运作分析：信用债为主，灵活调整

全球与国内经济形势影响

2024年全球通胀滞涨压力下降，美国、欧洲等主要经济体进入降息周期。国内经济处于波动复苏阶段，制造业PMI和非制造业PMI有波动，消费需求回暖，固定资产投资放缓，出口成为增长支撑。货币政策方面，全球主要经济体转向宽松，我国央行多次降准降息，债市整体震荡上行。

基金投资策略

基于经济和债券市场判断，基金全年资产配置以信用债为主，根据基本面、资金面等因素有序调整组合久期及资产轮动，并适度运用杠杆操作。后续将继续关注经济形势和政策变化，灵活调整策略。

业绩表现：未达业绩比较基准

截至报告期末，国融添益增强债券A基金份额净值为1.0421元，份额净值增长率为1.86%；C类基金份额净值为1.0340元，份额净值增长率为1.47%，均低于同期业绩比较基准收益率8.52%。这表明基金在获取收益能力上有待提升，投资者需关注其后续策略调整效果。

宏观经济展望：关注利率回弹风险

从2025年宏观环境看，稳增长仍处政策中心，基本面有望继续复苏。预计财政政策和宽信用政策力度强于2024年，货币政策保持合理宽松。但债券市场需关注利率回弹风险，十年期国债波动区间预计在1.50% - 1.80%之间，基金投资策略或需相应调整以应对风险。

费用分析：管理费、托管费增长

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,964,329.83元，较上年度的1,478,834.54元增长438.6%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,717,457.81元，应支付基金管理人的净管理费为6,246,872.02元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,986,623.63元，较上年度的554,562.80元增长438.5%。托管费按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提。费用的增长可能对基金收益产生一定影响，投资者需综合考虑费用与收益的关系。

交易费用与投资收益分析

交易费用

2024年应付交易费用为60,572.78元，较上年度的20,003.08元有所增加。交易费用的上升可能与交易活跃度或交易结构变化有关，这会增加基金运营成本，影响最终收益。

投资收益

股票投资收益方面，2024年买卖股票差价收入为 -625,697.92元，显示股票投资未带来正收益。债券投资收益为48,744,807.74元，是基金收益的重要来源。其中，债券利息收入为62,768,577.98元，买卖债券差价收入为 -14,023,770.24元。投资收益的结构变化反映了基金投资重点和市场环境对收益的影响。

关联交易分析：集中于国融证券

通过关联方交易单元的交易

报告期内，股票交易全部通过国融证券的交易单元进行，成交金额为22,377,469.00元，占当期股票成交总额的100.00%；债券交易成交金额为196,120,961.35元，占当期债券成交总额的100.00%；债券回购交易成交金额为1,200,000.00元，占当期债券回购成交总额的100.00%。关联交易的集中可能带来一定的风险，如交易价格的公允性需关注。

应支付关联方的佣金

2024年应支付国融证券的佣金为17,541.99元，占当期佣金总量的100.00%。关联方佣金的支付情况反映了基金与关联方的业务往来及成本支出，投资者需关注其合理性。

投资组合分析：债券为主，无股票持仓

期末资产组合

期末基金资产组合中，固定收益投资占比最大，为67.27%，金额达440,541,613.64元，全部为债券投资。买入返售金融资产占25.95%，银行存款和结算备付金合计占1.83%，其他各项资产占4.94%。本报告期末未持有股票，显示基金风险偏好较低，注重资产的稳定性。

债券投资组合

债券投资中，中期票据公允价值为232,055,900.33元，占基金资产净值比例为36.12%；企业短期融资券公允价值为152,249,300.43元，占比23.70%；金融债券公允价值为41,300,959.38元，占比6.43%。债券投资的结构分布体现了基金对不同债券品种的偏好和风险配置。

基金份额持有人信息：结构稳定，机构占比上升

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为9,467户，户均持有基金份额为65,493.09份。机构投资者持有份额占比12.64%，较之前有所上升；个人投资者持有份额占比87.36%。A类基金中，机构投资者持有5,719,325.01份，占比3.51%；C类基金中，机构投资者持有72,679,178.47份，占比15.90%。持有人结构的变化可能影响基金的稳定性和投资策略。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有国融添益增强债券A份额为13,042.99份，占比0.01%；持有C类份额为8,800.48份，占比0.00%。合计持有21,843.47份，占比0.00%。管理人从业人员的持有情况一定程度上反映了其对基金的信心。

开放式基金份额变动：整体下降26.1%

本报告期内，国融添益增强债券A期初份额为8,507,400.49份，期末为162,967,810.44份，申购911,415,243.95份，赎回756,954,834.00份；C类期初份额为833,244,478.99份，期末为457,055,292.57份，申购9,287,762,461.95份，赎回9,663,951,648.37份。整体基金份额从期初的841,751,879.48份减少到期末的620,023,103.01份，减少221,728,776.47份，降幅达26.1%。份额的大幅变动可能影响基金的规模效应和投资策略的实施。

综上所述，国融添益增强债券型基金在2024年经历了份额下降、净资产减少、净利润增长和管理费大幅上涨等变化。基金净值表现未达业绩比较基准，投资策略以信用债为主。投资者在关注基金后续表现时，需综合考虑宏观经济形势、利率风险、费用变化以及投资组合调整等因素，谨慎做出投资决策。

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